【导语】10月中上旬丁腈橡胶市场价格陆续涨至年内高点，但近期伴随市场回归基本面以及成本支撑力度减弱，丁腈市场价格窄幅回调。短期场内多空交织，关注市场震荡后选择方向。

　　10月丁腈橡胶市场价格在涨至年内高点后窄幅回调。国产货源来看，以华东市场3305E价格为例，据卓创资讯301299）监测数据显示，截止到10月31日收盘价格为16800-17000元/吨，较9月末收盘价格上涨2.42%，较年初上涨19.43%。进口货源来看，以锦湖35L/35LM为例，截止到10月31日收盘价格为2050美元/吨附近，较9月末收盘价格上涨2.50%，较年初上涨24.24%。

　　价格上涨阶段主要受到宏观氛围对整体产业链的带动，回调阶段则主要受到需求欠佳以及成本支撑力度减弱影响，而供应端的“减法”则收窄了丁腈价格底部空间。

　　国庆节前宏观面多项重磅政策同时推出，天然橡胶供需矛盾被放大，期现价格联动性上涨，合成橡胶及丁二烯受此带动价格跟涨，相关产品纷纷走高，丁腈橡胶也跟随上行。而后宏观情绪逐步降温，相关橡胶期货市场交易逐步回归基本面，价格自高位回调；原料丁二烯也在进口货源陆续到港以及新装置投产预期影响下价格有所下行；受此影响丁腈橡胶市场气氛也逐步转淡。

　　需求增量有限抑制市场成交放量，但供应端部分牌号现货供应偏紧支撑丁腈橡胶价格底部。从需求端来看，据国家统计局数据显示，10月制造业PMI回到枯荣线，各分项均有扩张，包括建筑业也在50以上，但整体短期的修复更多的是季节性反弹，以及前期(7月以后)的政策落地产生效果，而9月底的政策转折，目前尚未充分体现。且从企业规模看，大、中型企业PMI分别为51.5%和49.4%，比上月上升0.9和0.2个百分点；小型企业PMI为47.5%，比上月下降1.0个百分点；中小企业PMI仍处枯荣线以下，市场整体需求增量不明显，施压丁腈橡胶行情。从供应端来看，主力装置降负运行，月内整体开工负荷低于去年同期，部分牌号可售库存低位，对丁腈橡胶价格底部形成支撑，因此在价格回调阶段丁腈下移的空间相对有限。

　　短期来看，国内丁腈橡胶市场或呈震荡回调形态，但下方空间或相对有限。成本面来看，原料丁二烯存下行预期，成本支撑力度或继续减弱。基本面来看，虽远端预期有所改善，但实体经济好转仍需时间兑现，下游需求欠佳的事实难以在短期得到实质性扭转，仍将施压丁腈行情；但从供应端来看，部分主力装置维持降负运行，仍将支撑丁腈橡胶价格底部。因此预计短期丁腈橡胶市场价格或呈回调形态，但下方空间或相对有限。